260.04 Kb.НазваниеКонстантин Юрьевич Разработка адаптивных моделей оценки и прогнозирования стоимости опционов на российском рынкеКосевичДата конвертации25.09.2012Размер260.04 Kb.Тип Специальность Год На соискание ученой степени На правах рукописиКосевич Константин ЮрьевичРазработка адаптивных моделей оценки и прогнозирования стоимости опционов на российском рынкеСпециальность: 08.00.13 Математические и инструментальные методы в экономикеАвтореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наукМосква 2010 Диссертация выполнена на кафедре прикладной информатики в экономике Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ)Научный руководитель: кандидат технических наук, доцент Белов Вячеслав Сергеевич Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор Мищенко Александр Владимирович кандидат экономических наук, профессор Благодатских Виктор Алексеевич Ведущая организация: Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова Защита состоится 22 декабря 2010 в 14 часов на заседании Диссертационного совета Д.212.151.01 Московского государственного университета экономики, статистики и информатики по адресу: 119501, г. Москва, ул. Нежинская, д.7С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного университета экономики, статистики и информатикиАвтореферат разослан «19» ноября 2010 г. Ученый секретарь диссертационного совета Мастяева И.Н. к.т.н., доцент Общая характеристика работы Актуальность темы диссертационного исследования. Торговля на финансовых рынках - один из самых прибыльных, но и самых сложных видов бизнеса. Важной частью финансового рынка является рынок деривативов - производных инструментов, цена которых зависит от поведения цены другого финансового инструмента базового актива. Торговля деривативами ведется на протяжении столетий, а оборот срочного рынка во всем мире составляет триллионы долларов. Особую актуальность использование производных инструментов приобрело во время мирового финансового кризиса, так как деривативы имеют большое значение для управления рисками. Они дают возможность выделять риски, связанные с базовым инструментом, и торговать ими. В качестве одного из эффективных инструментов управления рисками используются опционы. Российский рынок опционов, сформировавшийся на бирже Российской торговой системы (РТС), растет темпами, значительно превышающими соответствующие показатели развитых рынков. При этом российский рынок имеет ряд особенностей, характерных для развивающихся рынков. К таким особенностям относятся высокая доля спекулятивных операций и слабое присутствие хеджеров, высокая зависимость рынка от активности индивидуальных игроков и недостаточное участие институциональных инвесторов. В связи с кризисными явлениями на российском рынке деривативов отмечаются значительные колебания цен. Для успешной торговли на таком рынке необходимо применение систем анализа и поддержки принятия решений. Классические методы, основанные на методах фундаментального, технического анализа и математической статистики, не всегда дают достаточно точные результаты. Перспективным методом анализа представляется инструментарий нейронных сетей, реализующий адаптивные свойства и способность выявлять сложные зависимости между данными. Использование нейронных сетей позволяет создавать модели, учитывающие как российскую специфику, так и конкретную ситуацию на рынке. Недостаточная проработанность адаптивных моделей ценообразования на фондовом рынке обусловливает актуальность разработки инструментария нейронных сетей для оценки и прогнозирования стоимости опционов. Состояние разработанности проблемы: Вопросы ценообразования, оценки риска, прогнозирования производных финансовых инструментов исследованы в работах ученых Ф. Блэка, Т. Борестелева, С. Вайса, К. Конолли, Э. Тихонова, М. Томсетта, Дж. Халла, М. Чекулаева, У. Шарпа, Д. Швагера, М. Шоулза и др. В работах детально проработаны методы и модели фундаментального и технического анализа, но недостаточно внимания уделено адаптивным методам. Методы нейронных сетей исследованы в работах А. Барского, Д. Бестенса, В Ван ден Берга, Д. Вуда, А Ежова, В. Круглова, А. Леоненко, Ф. Уоссермена, Д. Рудковской, С. Хайкина, С. Штовбы, С Шумского и др. В этих работах затрагиваются вопросы использования нейронных сетей на рынках акций для оценки кредитного риска и прогнозирования банкротств. Вместе с тем остаётся не достаточно исследованным применение нейронных сетей к производным финансовым инструментам, характеризующееся сложными зависимостями с большим числом параметров. В целом в представленных работах недостаточно исследовано применение методов нейронных сетей к опционам, что определило тему и направление диссертационной работы. Цели и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка моделей оценки стоимости опционов, прогнозирования изменения цены и оценки риска на российском рынке опционов, направленных на повышение точности ценообразования производных финансовых инструментов. Для достижения указанных целей были поставлены и решены следующие основные задачи: Осуществить сравнение и анализ современных методов и моделей прогнозирования и оценки стоимости опционов на акции, индексы, фьючерсы. Адаптировать методику разработки нейросетевых моделей для применения к опционам, провести сравнение и тестирование различных архитектур нейронных сетей с учетом факторов развития российского рынка. Построить адаптивную модель на основе нейронных сетей, позволяющую оценивать стоимость опциона на фьючерс на индекс РТС. Разработать методику оценки риска опционной позиции на основе предложенной модели ценообразования. Создать модель краткосрочного прогнозирования изменения цены опциона на основе методов нейронных сетей и разработать методику оценки эффективности предложенной модели прогнозирования. Создать нейросетевую модель прогнозирования волатильности индекса РТС на основе доступных рыночных данных. Провести анализ эффективности применения предложенных моделей. Объектом исследования является российский рынок производных инструментов опционов на фьючерсы на индекс РТС. Предмет исследования методы и модели прогнозирования изменения цены, оценки стоимости опционов и рисков на рынке производных инструментов. Область исследования. Работа выполнена в соответствии с п. 1.8. «Математическое моделирование экономической конъюнктуры, деловой активности, определение трендов, циклов и тенденций развития» паспорта специальностей ВАК (экономические науки) по специальности 08.00.13 «Математические и инструментальные методы экономики». Методологической и теоретической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных авторов в области экономической теории, системного анализа, теории инвестиций, прогнозирования временных рядов, нейронных сетей. При решении задач исследования использовались методы нейронных и гибридных сетей, средства моделирования и программирования в среде Matlab. Информационная база исследования представляет собой исторические данные динамики опционов Российской торговой системы. Научная новизна проведенного исследования состоит в разработке адаптивных моделей ценообразования и прогнозирования стоимости опционов российского рынка. Наиболее существенные результаты исследования, полученные автором и имеющие элементы научной новизны: Впервые создана адаптивная модель оценки стоимости опциона на фьючерс РТС на основе методов нейронных сетей. Произведено сравнение результатов применения стандартной модели Блека-Шоулза и разработанной автором модели. Последняя показала более высокую точность. Разработана методика расчета риска опционной позиции на основе предложенной нейросетевой модели оценки стоимости, применение которой позволяет осуществлять контроль возможных убытков торговых операций. Построена адаптивная модель прогнозирования изменен
Константин Юрьевич Разработка адаптивных моделей оценки и прогнозирования стоимости опционов на российском рынке
Константин Юрьевич Разработка адаптивных моделей оценки и прогнозирования стоимости опционов на российском рынке
Комментариев нет:
Отправить комментарий